3 min read 27 May 2022

Vitalik Buterin ha mostrato il futuro delle stablecoin

Di Davide Grammatica

Il fondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha elaborato un’analisi approfondita sulle stablecoin. Su quali sono le loro criticità, e come dovrebbero svilupparsi in futuro.

Vitalik Buterin ha mostrato il futuro delle stablecoin

L’analisi delle stablecoin

In una recente pubblicazione sul suo blog, Vitalik Buterin, fondatore di Ethereum, ha parlato della sua teoria generale sulla valutazione di una stablecoin, soprattutto alla luce della loro situazione attuale. 

La vicenda legata al crollo di TerraUSD (UST) e LUNA è stata una catastrofe, capace di volatilizzare miliardi di dollari nelle mani degli investitori, e ha conseguentemente gettato le stablecoin in un dibattito che ora le inquadra come prodotti “fondamentalmente difettosi”.

Il fatto che una stablecoin abbia fallito nel suo proposito non significa però che all’intera categoria sia riservato lo stesso destino. Buterin ha infatti affermato che ci sono progetti decisamente robusti, e costruiti per sopravvivere a condizioni estreme del mercato delle criptovalute. Anche per una funzione particolarmente pratica, ovvero evitare il collasso di un progetto con una domanda al ribasso, e la dipendenza del progetto stesso nei confronti di nuovi utenti in arrivo. 

In buona sostanza il difetto principale di Terra, che non ha saputo rispettare queste esigenze. LUNA è stato etichettato come “volocoin”, che sta per “moneta volatile”, ed è stato analizzato come nell’ecosistema il prezzo di LUNA si basasse sull’aspettativa di “future attività”. Se queste non ci fossero, allora il token potrebbe scendere verso un valore vicino allo zero. Se poi la capitalizzazione di mercato del volcoin scendesse fino a diventare tanto piccola rispetto allo stablecoin, allora il sistema diventerebbe estremamente fragile, e solo un piccolo shock al ribasso della domanda per la stablecoin potrebbe portare il meccanismo di targeting a stampare molti volcoin. Il che fa sì, successivamente, che anche la stablecoin perda il suo valore.

I possibili miglioramenti

Altra constatazione è stata il fatto che le stablecoin siano in gran parte ancorate al dollaro americano. Il fatto è più una convenzione che altro, e non si dovrebbe escludere che in futuro possano essere peggate a un paniere di attività. Se qualcuno riuscisse ad individuarlo, allora secondo Buterin una tale stablecoin funzionerebbe a colpo sicuro. 

Altro problema è induviduato nel fatto che una stablecoin automatizzata, per essere sostenibile, dovrebbe in qualche modo contenere la possibilità di implementare un tasso di interesse negativo. Ma in generale, l’opinione di Vitalik Buterin si focalizza sul fatto che “lo spazio crittografico debba allontanarsi dall’atteggiamento secondo cui va bene raggiungere la sicurezza facendo affidamento su una crescita infinita”. 

 

In sostanza, se il mondo crypto spera in una crescita, dovrebbe prima essere individuata una valutazione di base, come succede con i rendimenti del mondo fiat, che si muovono proporzionalmente alla velocità dell’economia reale. Quindi, si dovrebbero identificare come criteri di valutazione di base lo stato stazionario di un asset insieme alla sua risposta di fronte a uno scenario che vede il presentarsi delle peggiori condizioni. 

“Mentre dovremmo certamente sperare in una crescita, dovremmo valutare quanto sono sicuri i sistemi osservando il loro stato stazionario, e persino l’eventualità di uno scenario di condizioni estreme, per vedere se possono o meno resistere in sicurezza”, ha scritto Buterin, per concludere. “Ciò non significa che un sistema sia sicuro al 100%, ma la solidità dello stato stazionario e dei casi estremi dovrebbe sempre essere una delle prime cose che controlliamo”. 

X

Vuoi essere sempre sul pezzo?

Iscriviti alla newsletter per ricevere approfondimenti esclusivi e analisi ogni settimana.

Se ti iscrivi c’è un regalo per te!

bitcoin
Bitcoin (BTC) $ 105,066.15
ethereum
Ethereum (ETH) $ 2,403.27
tether
Tether (USDT) $ 1.00
xrp
XRP (XRP) $ 2.18
bnb
BNB (BNB) $ 639.87
solana
Solana (SOL) $ 144.19
usd-coin
USDC (USDC) $ 1.00
tron
TRON (TRX) $ 0.271903
dogecoin
Dogecoin (DOGE) $ 0.163463
staked-ether
Lido Staked Ether (STETH) $ 2,402.34
cardano
Cardano (ADA) $ 0.580089
wrapped-bitcoin
Wrapped Bitcoin (WBTC) $ 104,871.10
hyperliquid
Hyperliquid (HYPE) $ 37.02
wrapped-steth
Wrapped stETH (WSTETH) $ 2,889.37
sui
Sui (SUI) $ 2.80
bitcoin-cash
Bitcoin Cash (BCH) $ 458.78
chainlink
Chainlink (LINK) $ 13.04
leo-token
LEO Token (LEO) $ 9.15
stellar
Stellar (XLM) $ 0.246048
avalanche-2
Avalanche (AVAX) $ 18.04
usds
USDS (USDS) $ 1.00
the-open-network
Toncoin (TON) $ 2.90
whitebit
WhiteBIT Coin (WBT) $ 48.03
shiba-inu
Shiba Inu (SHIB) $ 0.000012
litecoin
Litecoin (LTC) $ 84.48
hedera-hashgraph
Hedera (HBAR) $ 0.151152
weth
WETH (WETH) $ 2,402.54
binance-bridged-usdt-bnb-smart-chain
Binance Bridged USDT (BNB Smart Chain) (BSC-USD) $ 1.00
wrapped-eeth
Wrapped eETH (WEETH) $ 2,572.21
monero
Monero (XMR) $ 312.99
ethena-usde
Ethena USDe (USDE) $ 1.00
polkadot
Polkadot (DOT) $ 3.40
bitget-token
Bitget Token (BGB) $ 4.22
coinbase-wrapped-btc
Coinbase Wrapped BTC (CBBTC) $ 105,014.14
pepe
Pepe (PEPE) $ 0.000010
uniswap
Uniswap (UNI) $ 6.87
pi-network
Pi Network (PI) $ 0.529854
aave
Aave (AAVE) $ 260.03
dai
Dai (DAI) $ 0.999916
ethena-staked-usde
Ethena Staked USDe (SUSDE) $ 1.18
bittensor
Bittensor (TAO) $ 352.89
okb
OKB (OKB) $ 51.82
blackrock-usd-institutional-digital-liquidity-fund
BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) $ 1.00
aptos
Aptos (APT) $ 4.31
susds
sUSDS (SUSDS) $ 1.06
near
NEAR Protocol (NEAR) $ 2.18
crypto-com-chain
Cronos (CRO) $ 0.085309
internet-computer
Internet Computer (ICP) $ 4.93
jito-staked-sol
Jito Staked SOL (JITOSOL) $ 174.54
ethereum-classic
Ethereum Classic (ETC) $ 16.27