Fed Watch Tool: come i mercati anticipano le mosse della Federal Reserve
Di Gabriele Brambilla
Alla scoperta del Fed Watch Tool, uno strumento molto importante soprattutto per gli operatori dei mercati
Il Fed Watch Tool
Il Fed Watch Tool è uno strumento sviluppato dal CME Group che consente di monitorare le probabilità implicite di variazione dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve americana. Viene aggiornato in tempo reale e si basa sui prezzi dei futures sui Fed Funds, ossia contratti derivati utilizzati dagli operatori per scommettere sull’evoluzione del tasso di riferimento della banca centrale.
Più nello specifico, lo strumento mostra in forma grafica e tabellare le aspettative del mercato per ogni riunione del FOMC (Federal Open Market Committee), indicando la probabilità percentuale associata a ciascun possibile livello dei tassi. Ciò consente agli investitori di interpretare il sentiment prevalente: ci si aspetta un aumento, una pausa o un taglio?
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Perché il Fed Watch Tool è importante
Sappiamo bene che le decisioni della Federal Reserve in materia di tassi d’interesse rappresentano uno degli snodi fondamentali della finanza globale. Quando la Fed alza i tassi, il credito diventa più costoso, rallentando l’attività economica. Al contrario, quando li abbassa, stimola l’economia incentivando prestiti, investimenti e consumi. Data la potenza economica americana e l’interdipendenza,le conseguenze vanno oltre i confini e investono anche gli altri Paesi.
Tuttavia, più che le decisioni in sé, ciò che spesso muove davvero i mercati sono le aspettative su tali decisioni. È qui che entra in gioco il Fed Watch Tool.
Gli operatori finanziari utilizzano il Fed Watch Tool per monitorare i cambiamenti nella percezione collettiva circa le mosse future della banca centrale a stelle e strisce. Anche una variazione minima nelle probabilità può generare reazioni significative: un’improvvisa crescita delle probabilità di un rialzo potrebbe provocare un calo nei mercati azionari, mentre una maggiore possibilità di un taglio può spingere verso l’alto i titoli growth e i settori ciclici.
In aggiunta, il tool viene spesso affiancato ai discorsi ufficiali dei membri della Fed, alle pubblicazioni macroeconomiche (come il PCE, il CPI e i Non-Farm Payrolls) e ai verbali del FOMC. Questo approccio integrato permette ai professionisti di elaborare scenari di rischio, strategie di copertura e operazioni speculative. È anche un indicatore prezioso per il sentimento generale degli investitori.
Anche le criptovalute, con tutte le particolarità del caso, sono diventate sempre più sensibili alla politica monetaria. Durante fasi di tassi bassi e liquidità abbondante, nomi come bitcoin ed Ethereum tendono a guadagnare terreno, mentre un ciclo di rialzi può avere effetti depressivi sulla loro performance, spingendo gli investitori verso strumenti più sicuri. E questa cosa, avendola vissuta in prima persona, la sappiamo molto bene!
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"Il Fed Watch tool ha diversi compiti, tra cui monitorare e anticipare i cambiamenti"
L’effetto “pivot” del 2023
Un caso molto istruttivo per comprendere la rilevanza del Fed Watch Tool si è verificato di recente, nel dicembre del 2023.
In quell’occasione, la Federal Reserve lasciò i tassi invariati, ma durante la conferenza stampa il presidente Jerome Powell adottò un tono significativamente più accomodante del previsto. Alcune sue dichiarazioni, come la disponibilità a “valutare le condizioni del mercato del lavoro e dell’inflazione prima di ulteriori rialzi”, furono interpretate come un primo segnale di svolta nella strategia della banca centrale.
Nel giro di poche ore, il Fed Watch Tool registò un netto cambiamento: le probabilità di un taglio dei tassi entro marzo 2024 balzarono dal 20% a oltre il 60%. Questo brusco spostamento delle aspettative ebbe effetti immediati. I principali indici statunitensi, Nasdaq in testa, reagirono con forti rialzi, mentre il dollaro si indebolì leggermente. Anche l’oro beneficiò della nuova lettura accomodante, confermando la sua sensibilità alle dinamiche dei tassi reali.
Nel comparto crypto, bitcoin registrò una ripresa decisa, salendo sopra i 45.000 dollari. Per molti analisti, questo episodio evidenziò come le aspettative plasmino la realtà dei mercati ancor più delle decisioni concrete. L’anticipazione di un cambio di rotta da parte della Fed, il cosiddetto “pivot”, generò una reazione a catena che si propagò su scala globale.
Conclusioni
Il Fed Watch Tool non è solo uno strumento tecnico per professionisti della finanza: è diventato un vero e proprio termometro delle aspettative che dominano i mercati globali.
In definitiva, capire cosa si aspettano i mercati dalla Federal Reserve è spesso più importante del sapere cosa farà effettivamente. È questo il paradosso moderno della finanza: i mercati si muovono sulla base delle probabilità, non delle certezze. E il Fed Watch Tool è una delle migliori mappe disponibili per orientarsi in questo territorio incerto.
